Las suposiciones en el modelado financiero forman uno de los cuatro componentes en el proceso de pronóstico dentro del ámbito del modelado financiero, que se utiliza para proyectar o predecir el desempeño financiero de una empresa durante un período específico (por ejemplo, 5 años, 10 años, etc.).
Estas suposiciones desempeñan un papel fundamental en la previsión de datos financieros, ya que los pronósticos se basan en estas mismas suposiciones. Por ejemplo, si los ingresos históricos han aumentado un 10% cada año histórico, la suposición puede ser que esto continúe (al 10%) durante el período de pronóstico. Por lo tanto, basándonos en las suposiciones, si los ingresos del año 0 (período histórico) fueron de 100 millones de dólares estadounidenses, los ingresos pronosticados para este año serían de 110 millones de dólares estadounidenses.
Las suposiciones del modelo determinan las cifras de pronóstico en un modelo financiero. Las suposiciones decidirán los pronósticos del balance, flujos de caja e ingresos de una empresa. Por ejemplo, los pronósticos de elementos como ingresos y costos.
Además, las suposiciones en el modelado financiero, como beneficios y flujos de caja, deben pronosticarse cuidadosamente en el futuro, ya que la perspectiva de estos elementos son determinantes importantes del precio de las acciones.
¿Cómo llegamos a las cifras de suposiciones? Las cifras históricas son un primer paso importante. Si vemos que las ventas históricas han aumentado un 5% en cada período histórico, podemos suponer que las ventas futuras en el período de pronóstico también aumentarán un 5%. Si las ventas del año pasado fueron de 100, las ventas futuras serían 105. Nuestra suposición de pronóstico sería del 5%. Sin embargo, las suposiciones pueden incluir ventas creciendo más rápido o más lento que el año anterior.
Otro lugar donde buscar suposiciones futuras es dentro de la investigación del sector en caso de que haya factores que puedan tener un impacto positivo o negativo en esta empresa. Nuestra suposición inicial del 5% para el crecimiento futuro de las ventas podría aumentarse para reflejar condiciones económicas favorables.
El modelador financiero tiene varias opciones de diseño al construir un modelo: cuántas hojas de Excel utilizar, dónde colocar las suposiciones del modelo y cómo formatear los números.
La primera opción de diseño es dónde colocar las cifras de suposiciones. La primera opción es colocar todas las suposiciones en un solo lugar del modelo, es decir, están “bloqueadas” juntas. Esto significaría que las suposiciones sobre el crecimiento de ingresos, costos operativos, tasa de impuestos, etc., están todas juntas. Las suposiciones bloqueadas son importantes en modelos grandes, y a menudo significan tener todas ellas en una sola pestaña.
Una segunda opción es tener las suposiciones distribuidas a lo largo de la salida o del modelo. Estas se llaman suposiciones “enhebradas”. Por ejemplo, si tiene la suposición de crecimiento de ingresos (digamos 3%), entonces tendría la salida de ingresos en la fila superior o inferior a la suposición, por lo que tiene el impulsor (3%) y la salida (ingresos pronosticados) juntos. La ventaja aquí es que al tener ambos juntos, podemos ver qué está impulsando la salida y detectar errores más fácilmente.
Las suposiciones en el modelado financiero siempre deben estar explícitamente documentadas en un modelo para que un usuario pueda verlas fácilmente y luego cambiarlas cuando sea necesario. Es una buena práctica de modelado colocar la suposición en su propia celda, que luego se vincula al construir los datos de pronóstico. Esto significa que la salida puede cambiarse simplemente modificando el contenido de la celda de suposición (por ejemplo, el crecimiento de ventas cambiando del 4% al 5%). Nunca es apropiado incrustar la suposición en la fórmula de salida. Hacer esto significa que el impulsor es invisible y no se puede cambiar sin ajustar las fórmulas.
Ahora que las suposiciones están codificadas en sus propias celdas, necesitan ser formateadas como suposiciones. El color de la fuente cambia de negro a azul, y el color de relleno de fondo cambia de blanco a azul claro. Vea las capturas de pantalla a continuación.
Las suposiciones se formatean de manera diferente a los números históricos. Los números históricos son hechos y se formatean con solo una fuente azul, sin color de fondo. Mientras que las suposiciones son solo estimaciones que pueden cambiar, no son hechos. Estas tienen una fuente azul con un fondo azul claro.
Muchos modeladores financieros colocarán la suposición de pronóstico y la proporción histórica equivalente una al lado de la otra, para que sea fácil ver cómo cambia la proporción con el tiempo, y para que las suposiciones de pronóstico puedan verse alineadas con el número histórico. Esta es una verificación de sentido y es una parte importante de construir un modelo sin errores. Cualquier variación en esta tendencia debe explicarse adecuadamente con un comentario bien documentado.
A continuación, vemos dos años de datos históricos reales y 5 años de suposiciones de pronóstico estimadas del año 1 al año 5. Podemos ver que en el período histórico para el año -1 y el año 0, el crecimiento anual de los ingresos fue del 6,2% y 6,6% respectivamente. Analizar estos datos históricos nos ayuda a comprender el desempeño de la empresa en el pasado y considerar hacia dónde podría dirigirse en el futuro. Dado que los ingresos han crecido un 6,2% y 6,6% en el pasado, el modelador podría considerar razonable suponer un crecimiento del 6,5% en el primer año proyectado, y luego un crecimiento ligeramente menor del 5% y 4% en los años siguientes.
Podemos usar las cifras históricas para llegar a las suposiciones de pronóstico, así como usar investigaciones adicionales para este propósito, como información de la dirección de la empresa o nuestra propia opinión. Las suposiciones de crecimiento de ingresos se presentan a continuación. Estas suposiciones hacia adelante impulsarán el modelo de pronóstico para los próximos 5 años. Observe cómo el formato de las suposiciones en los años proyectados es diferente a los números históricos codificados.
En la descarga gratuita hay un archivo de plantilla donde puede construir un estado de resultados y un balance general usando suposiciones. También se proporcionan cifras históricas, a partir de las cuales se calculan razones y estadísticas históricas. Estas razones históricas ayudan a formular las suposiciones de pronóstico para los períodos 1 a 3.
El ejemplo a continuación muestra el archivo de plantilla. Observe el formato, y cómo es ligeramente diferente al ejemplo anterior. A continuación, las razones históricas no son entradas codificadas. En su lugar, se calculan a partir de los números históricos. Por lo tanto, las razones históricas tienen un color de fuente negro para indicar que son cálculos, y en su lugar son las cifras históricas, por ejemplo, Ingresos, que tienen una fuente azul ya que son los números codificados en este modelo. Las suposiciones permanecen iguales que en el ejemplo anterior, con fuente azul y fondo azul para indicar que son estimaciones codificadas en lugar de hechos históricos.
Para el proceso de pronóstico, primero tenemos los datos históricos, luego razones calculadas utilizando los datos históricos, lo que nos da números sugeridos para las suposiciones de pronóstico y, en última instancia, nuestros pronósticos financieros.
Otros pasos a realizar al inicio de un modelo incluyen el cálculo de subtotales históricos. Se necesitan cálculos para:
Observe en el ejemplo a continuación que los subtotales tienen color de fuente negro, para indicar que son cálculos en lugar de números codificados.
Con los subtotales históricos realizados, pasamos al período de pronóstico, utilizando las suposiciones. Para calcular los ingresos para el período de pronóstico, creceremos los ingresos del último año histórico con la suposición de crecimiento de ingresos (5%). Para los costos, la suposición es el 85% de los ingresos (es decir, el 85% de los ingresos de 110,3 millones de dólares estadounidenses). Luego podemos calcular el beneficio neto para el período de pronóstico.
Bajando al balance general, la suposición de efectivo ya está dada. Para el cálculo de inventarios para el período de pronóstico, usamos la suposición de inventarios como porcentaje de los costos (13%) y la multiplicamos por los costos en el año de pronóstico (período 1 a 3). Posteriormente, sumando efectivo e inventarios, obtenemos el total de activos para los años proyectados.
Para llegar al pasivo total, calculamos la deuda a largo plazo para el período de pronóstico, utilizando la suposición de cambio de deuda a largo plazo (0%), es decir, sin cambios desde el año anterior en el primer año proyectado. No hay una suposición específica para el patrimonio. Entonces, tomamos el beneficio neto del estado de resultados y lo sumamos al patrimonio del año anterior (es decir, 16,5 millones + 14 millones = 30,5 millones), lo que supone que todo el beneficio neto es retenido por la empresa y no se paga como dividendo. Vemos que el balance general se equilibra.
Haga clic en el botón de descarga gratuita para obtener esta plantilla gratuita de Excel.
Las proyecciones financieras muestran un único resultado basado en un conjunto de suposiciones e insumos. La incertidumbre en las diversas suposiciones e insumos crea riesgo y determinará cómo el...
Modelos de Proyección Financiera: Los modelos de proyección financiera son herramientas esenciales utilizadas por empresas para identificar flujos de efectivo futuros y evaluar inversiones actuales. Estos modelos permiten a las...
El modelado financiero es una habilidad que ha adquirido una importancia creciente en el mundo empresarial. Se trata de crear modelos para evaluar el desempeño financiero de empresas e inversiones,...
Modelo Financiero de Abajo Hacia Arriba para Analizar Ciclos Económicos: Introducción: Los ciclos económicos miden las fluctuaciones en la actividad económica, como la producción, la inversión y el empleo. Estos ciclos ocurren a lo largo del tiempo y pueden variar en...
En el complejo mundo de las finanzas, las incertidumbres son más una regla que una excepción. El panorama financiero está lleno de imprevisibilidad, desde fluctuaciones en los precios de las acciones...
Cinco Métodos: Comprendiendo lo Básico de la Inversión Usando el Modelo de Descuento de Dividendos Considerando el Modelo de Crecimiento de Gordon Aplicando la Fórmula de Ingreso Residual Implementando el Método de...