En finanzas, el término rendimiento (yield) describe la cantidad en efectivo que retorna a los propietarios de un valor (security). Normalmente no incluye las variaciones de precio, a diferencia del rendimiento total.
El rendimiento se aplica a diferentes tipos de valores:
El término tiene múltiples significados según el contexto y puede calcularse como:
Puede referirse a:
Debido a estas diferencias, nunca se deben comparar rendimientos de distintos usos como si fueran equivalentes.
La curva de rendimiento es la relación entre el tipo de interés (o costo de préstamo) y el plazo de vencimiento de la deuda para un prestatario determinado en una moneda específica.
Las descripciones matemáticas más formales de esta relación suelen denominarse estructura temporal de los tipos de interés.
El rendimiento de un instrumento de deuda es la tasa global de retorno disponible en la inversión. Por ejemplo, una cuenta bancaria que paga un interés del 4% anual tiene un rendimiento del 4%.
En general, el porcentaje anual que se puede ganar depende del tiempo que se mantenga invertido el dinero. Un banco puede ofrecer una tasa de ahorro más alta que la cuenta corriente normal si el cliente está dispuesto a dejar el dinero sin tocar durante cinco años. Esta inversión a un periodo de tiempo t produce un rendimiento Y(t).
Esta función Y se denomina curva de rendimiento, y normalmente (aunque no siempre) es una función creciente de t.
Las curvas de rendimiento son utilizadas por analistas de renta fija, que analizan bonos y valores relacionados, para comprender las condiciones de los mercados financieros y buscar oportunidades de inversión. Los economistas las utilizan para entender la economía.
La función de rendimiento Y en realidad solo se conoce con certeza para algunos vencimientos específicos, mientras que los demás se calculan mediante interpolación.
Existen cuatro teorías económicas principales que intentan explicar cómo varían los rendimientos con el vencimiento. Dos de las teorías representan posiciones extremas, mientras que la tercera busca encontrar un punto intermedio entre las dos primeras.
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