Beneficios y desafíos de mantener una inflación baja

Casi todos los economistas recomiendan mantener una inflación baja. Una inflación baja contribuye a la estabilidad económica, lo que fomenta el ahorro, la inversión, el crecimiento económico y ayuda a mantener la competitividad internacional.

Los gobiernos suelen establecer una tasa de inflación objetivo de alrededor del 2%. Esta tasa moderada pero baja de inflación se considera el mejor equilibrio entre evitar los costos de la inflación y también evitar los costos de la deflación (cuando los precios disminuyen).

Existen muchos beneficios asociados a una inflación baja:

1. Confianza empresarial y crecimiento económico: Si la inflación es baja y estable, las empresas tendrán mayor confianza y optimismo para invertir, lo que llevará a un aumento en la capacidad productiva y permitirá mayores tasas de crecimiento económico en el futuro.

2. Evitar fluctuaciones económicas: Si la inflación aumenta debido a una política monetaria demasiado laxa, podría haber un auge económico, pero si este crecimiento económico está por encima de la tasa de crecimiento a largo plazo, probablemente sea insostenible, y el auge será seguido por una recesión. Esto ocurrió en el Reino Unido en 1991 después del auge Lawson de finales de los años 80. Por lo tanto, mantener una inflación baja ayudará a evitar fluctuaciones cíclicas en la economía que puedan causar crecimiento negativo y desempleo.

3. Competitividad internacional: Si la inflación en el Reino Unido es más alta que en otros lugares, los bienes británicos se volverán poco competitivos, causando una caída en las exportaciones y posiblemente una deterioración en la cuenta corriente de la balanza de pagos. Una inflación baja y costos de producción bajos permiten a un país mantenerse competitivo, impulsando las exportaciones y la competitividad a largo plazo.

4. Reducción de costos operativos: La alta inflación tiene otros costos, como los “costos de menú”, que son los costos asociados con cambiar las listas de precios. Si la inflación es baja, podemos minimizar los costos de cambiar las listas de precios y buscar los precios más bajos.

• Política monetaria: Si la inflación está subiendo por encima de la meta, el Banco Central puede aumentar las tasas de interés. Las tasas de interés más altas aumentan el costo del préstamo, reducen el crédito y el gasto del consumidor. Esto modera el crecimiento económico y reduce la presión inflacionaria.

• Control de la oferta monetaria: Los monetaristas enfatizan el control de la oferta monetaria, ya que ven una conexión directa entre el crecimiento de la oferta monetaria y la inflación. Ver: por qué el crecimiento de la oferta monetaria causa inflación.

• Política fiscal: Si la inflación es alta, el gobierno puede moderar las presiones inflacionarias mediante una política fiscal restrictiva (por ejemplo, aumentar el impuesto sobre la renta reducirá el gasto del consumidor). La política fiscal rara vez se utiliza para reducir la inflación.

• Políticas de oferta o crecimiento de la productividad: A largo plazo, algunas presiones inflacionarias pueden reducirse mediante políticas de oferta. Por ejemplo, en los años 70, los sindicatos poderosos fueron culpados por su capacidad de aumentar los salarios, lo que llevó a una inflación por aumento salarial. Con sindicatos más débiles, el crecimiento salarial ha sido menor y la inflación más baja.

• Precios bajos de las materias primas: Algunas presiones inflacionarias están fuera del alcance del Banco Central o del gobierno. El aumento de los precios del petróleo casi inevitablemente causa inflación por incremento de costos, y esto es difícil de resolver.

Si un Banco Central aumenta las tasas de interés para reducir la inflación, causará una caída en la demanda agregada, un menor crecimiento económico y podría resultar en recesión y mayor desempleo.

Por ejemplo, a principios de los años 80, el gobierno conservador aumentó las tasas de interés y aplicó una política fiscal restrictiva. Esto redujo la inflación, pero también causó la profunda recesión de 1981 y un desempleo de 3 millones de personas.

Sin embargo, los monetaristas creen que la inflación puede reducirse sin entrar en conflicto con otros objetivos macroeconómicos. Esto se debe a que creen que la Oferta Agregada a Largo Plazo es inelástica; por lo tanto, cualquier caída en la Demanda Agregada solo causará una caída temporal en el PIB real, pero después de un breve período, la economía volverá al nivel de empleo completo de la producción nacional.

Las tasas de inflación globales han sido bajas desde la crisis financiera de 2008, pero algunos economistas argumentan que esto ha llevado a tasas de crecimiento económico lentas en la zona euro y otros lugares.

La experiencia de Japón en los años 90 muestra que tasas muy bajas de inflación pueden causar muchos problemas económicos graves. La inflación ha sido muy baja en los años 90 y 2000, pero Japón ha sufrido un crecimiento muy por debajo de su promedio a largo plazo y ha visto aumentar el desempleo. El aumento del desempleo tiene muchos costos graves, como mayor desigualdad, mayores préstamos gubernamentales y un aumento en los problemas sociales. En este caso, el crecimiento económico es discutiblemente un objetivo más importante incluso si entra en conflicto con una mayor inflación.

Los economistas han estado preocupados por las tasas muy bajas de inflación en la zona euro entre 2010 y 2017. Países como Grecia y España han experimentado deflación, pero con tasas de desempleo superiores al 25%.

Generalmente, la inflación baja tiene muchos beneficios que ayudan a mejorar el desempeño económico, como un mayor nivel de inversión.

Sin embargo, en algunas circunstancias, mantener una inflación baja puede no ser adecuada para la economía. Si hubiera un choque en la oferta de la economía, mantener el objetivo de inflación podría causar un aumento del desempleo y un menor crecimiento, lo cual es muy indeseable. Por lo tanto, el gobierno debería tal vez apuntar a una inflación baja pero tener un cierto grado de flexibilidad si esto parece no adecuarse al clima económico actual.