El Índice de Precios al Productor y su impacto en otras medidas de inflación

La inflación es la medida a la que suben y bajan los precios de bienes y servicios. Es uno de los indicadores más precisos del estado general de una economía. Cuando la tasa de inflación es baja y estable, la economía normalmente está creciendo, impulsada por políticas monetarias sólidas y en buen estado general. En contraste, los ambientes que promueven la inflación limitan considerablemente el poder adquisitivo de los ahorros de las personas. La deflación suele señalar un crecimiento económico lento.

Los economistas y responsables de políticas trabajan constantemente con los bancos centrales para asegurar que el mercado abierto funcione óptimamente y que las políticas monetarias estén siempre en sintonía con los esfuerzos para controlar y estabilizar la inflación. Cuando la inflación se dispara, los bancos centrales aumentan las tasas de interés para frenar el crecimiento económico y la constante necesidad de fondos. De la misma manera, la deflación (precios decrecientes) normalmente exigirá un aumento en la oferta monetaria mientras los gobiernos intentan revitalizar la economía.

Para los inversores, la inflación puede servir como uno de los principales predictores de la actividad de las tasas de interés. En la mayoría de los casos, las tasas de interés están negativamente correlacionadas con los rendimientos del mercado.

La inflación se mide utilizando el Índice de Precios al Consumidor (CPI). El CPI tiene en cuenta los cambios de precios de bienes y servicios desde la perspectiva del consumidor. El Índice de Precios al Productor (PPI), aunque normalmente se pasa por alto, también puede ser útil para medir las tasas de cambio de precios. La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) recopila y anuncia mensualmente los datos del PPI. Según la BLS, el PPI refleja el cambio promedio durante un período determinado en los precios de venta a los que los productores nacionales pueden vender sus bienes y servicios.

El PPI y el CPI son casi iguales, excepto que el PPI implica aumentos de precios desde la perspectiva del productor en lugar de la del consumidor, como es el caso del CPI. Aunque el CPI examina precios finales en relación con los consumidores, el PPI vuelve atrás y considera cambios en los precios de salida que afectan a los productores. Las diferencias entre las mediciones se ven afectadas por varios factores, incluyendo impuestos sobre las ventas y márgenes de beneficio en los productos a medida que pasan a través de la cadena de suministro multinivel.

Diferentes etapas del procesamiento requieren tres medidas clave del PPI, mientras que el índice puede basarse en materias primas, bienes intermedios y productos terminados.

• El Índice de Commodity PPI mide bienes crudos y muestra los costos fluctuantes de materiales de entrada como el mineral de hierro o la soja.
• El Índice de Etapa de Procesamiento PPI monitorea cambios en los precios de bienes durante la producción intermedia e incluye productos como papel, azúcares y cuero.
• El PPI Núcleo, que incluye muebles, calzado y neumáticos, entre otros productos, es el índice de bienes terminados y generalmente es lo que los expertos entienden cuando se refieren al Índice de Precios al Productor.

El PPI también puede entenderse bajo categorías generales de medición de entrada/salida, mostrando tasas de cambio de precios a las que los consumidores compran y venden sus productos.

Al calcular el PPI, los artículos volátiles como la energía y los precios de los alimentos no forman parte de la fórmula básica. Aunque esto reduce la precisión general del índice, sus precios se ven significativamente afectados por desequilibrios temporales de oferta y demanda que hacen comparaciones a largo plazo con el índice extremadamente difíciles. Afortunadamente, la BLS monitorea los cambios de precios de varios de estos componentes ausentes, lo que significa que los analistas pueden incluir alimentos y energía al recalcular los valores del índice.

Tan pronto como los cambios de precios se comparan con los que existían en 1982, el año base utilizado para el índice con un valor de 100, el valor general del PPI se determina a través de un promedio ponderado. Los pesos dependen de la importancia de los componentes en relación con su contribución a la producción nacional. Por ejemplo, las botellas de plástico tienen un peso más fuerte comparadas con paraguas. El peso total de todos los artículos incluidos suma el 100%.

En febrero de 2011, la BLS comenzó a mejorar el índice de etapa de procesamiento mediante experimentación. Aunque inicialmente se centró solo en bienes intermedios procesados y no procesados, posteriormente procedió a monitorear los precios crecientes de servicios y construcción también.

Junto con los datos de desempleo, la inflación es a menudo considerada un indicador para inversores al predecir el impacto de la política monetaria. El PPI Núcleo, siendo un indicador principal del CPI, puede trabajar de diferentes maneras hacia la mejora de la toma de decisiones. Cada vez que los productores enfrentan inflación de insumos, los costos crecientes transferidos se sienten por los minoristas, hasta llegar al consumidor.

Además, el PPI ofrece una visión de la inflación única de la que proporciona el CPI. Mientras que los cambios de precios al consumidor afectan a los consumidores, el monitoreo del PPI les ayuda a entender qué está causando los cambios en el CPI. Si, por ejemplo, el CPI sube mucho más rápido que el PPI, esto podría señalar que problemas distintos a la inflación podrían estar detrás del aumento de precios por parte de los minoristas. Pero si el CPI y el PPI suben juntos, los minoristas podrían simplemente estar tratando de mantener sus márgenes operativos.

Los economistas también pueden predecir el movimiento del índice de bienes terminados observando el índice intermedio. El movimiento del índice intermedio puede anticiparse examinando el índice crudo. Básicamente, los datos recopilados del seguimiento de los indicadores decrecientes (aquellos que involucran materias primas) pueden usarse para determinar los indicadores básicos crecientes. El PPI de bienes terminados puede predecir posibles movimientos del CPI. En momentos en que las empresas tienen mayores costos de insumos, estos costos finalmente se trasladan a los consumidores. Tales empresas fijarán precios más altos para sus productos finales al entregarlos a puntos de venta. Aunque las empresas en toda la cadena de suministro a menudo cubren sus costos de insumos, precios más altos finalmente se establecerán tras la expiración de los contratos de precio fijo.

En definitiva, seguir las tendencias del PPI permite tanto a los consumidores como a los inversores estar más conscientes de la actividad inflacionaria. La inflación no es tan drástica como una caída, pero puede ser más perjudicial para cualquier cartera de inversión.