Con el clima económico y de mercado actual, muchas personas están mostrando interés en los precios de bonos, las tasas de interés y cómo ambas variables se relacionan entre sí.
Esencialmente, los bonos y las tasas de interés tienen una relación inversa. Cuando las tasas de interés suben, los precios de bonos bajan y viceversa. Desde la crisis financiera de 2008, las tasas de interés han estado en mínimos históricos. La Reserva Federal comenzó a subir las tasas gradualmente, pero rápidamente las redujo nuevamente a casi 0 como respuesta a la crisis de COVID-19. ¿Cómo ha impactado esto en los precios de bonos? Vamos a analizarlo.
Antes de profundizar en por qué las tasas de interés afectan a los bonos, veamos cómo funcionan estos instrumentos financieros.
Un bono es un instrumento que los inversores poseen como una especie de pagaré. El comprador paga por la promesa de recibir pagos de intereses y la devolución de su capital en momentos acordados previamente. Un gobierno o empresa emite bonos para obtener capital sin necesidad de aumentar impuestos o diluir acciones, respectivamente, y los compradores adquieren bonos para sus carteras por varias razones.
Existen seis elementos clave que los inversores deben considerar en un bono:
Aunque los bonos son una parte clave del presupuesto gubernamental y de cómo las empresas obtienen capital, muchas personas no son conscientes de que el precio de un bono puede cambiar, negociándose a prima o descuento respecto a su valor nominal original.
Durante su vida útil, un bono puede experimentar múltiples fluctuaciones en su precio hasta llegar a su vencimiento. Inicialmente, se emite a un precio y tasa de interés acordados, normalmente para grandes inversores que se han comprometido a comprar estos lotes de bonos con anticipación.
Estos inversores pueden mantener los bonos hasta su vencimiento mientras reciben los pagos de intereses. Pero ¿qué sucede si desean venderlos antes del vencimiento? Pueden venderlos a otros inversores en un mercado de bonos conocido como "mercado secundario". Cualquier persona puede acceder a este mercado a través de un corredor.
En el mercado secundario, los precios de los bonos fluctúan libremente según la oferta y la demanda.
Como veremos, hay múltiples razones para estos cambios de precio, pero la más importante es la variación en las tasas de interés.
El banco central establece las tasas de interés nacionales para regular la inflación y la oferta monetaria en una economía. Específicamente, los bancos centrales ajustan las tasas de interés para estimular o enfriar la economía.
Las tasas de interés impactan muchos aspectos de nuestras vidas:
Los bonos funcionan con la misma lógica. Si vas a comprometer tu dinero en un bono, la tasa de interés del bono debe ser más alta que lo que obtienes de tu cuenta corriente o de ahorros; de lo contrario, nadie invertiría en bonos.
Por esta razón, cada vez que las tasas de interés suben, los nuevos bonos que se emiten aumentan su tasa de interés para igualarla. Cuando las tasas de interés bajan, gobiernos y corporaciones aprovechan el hecho de que ya no tienen que pagar el mismo monto en intereses. Por lo tanto, emiten bonos con tasas de interés más bajas.
Imaginemos que actualmente eres un titular de bonos con una tasa de interés del 3%. El banco central aumenta las tasas de interés, lo que lleva a las empresas a emitir nuevos bonos con una tasa de interés del 4%. En este caso, los inversores prefieren el nuevo rendimiento.
Si deseas vender tu bono del 3%, necesitas ofrecerlo a un precio más bajo para que el nuevo comprador aún reciba el 4% que ofrecen los nuevos bonos. Como mencionamos anteriormente, el precio de los bonos tiene una relación inversa con la tasa de interés ofrecida.
Todo esto impacta en el rendimiento del bono. Los sitios financieros suelen mostrar este número junto a los bonos que listan. El rendimiento del bono (un porcentaje) indica a los inversores cuánto pueden ganar al mantener el bono. Resume la relación entre el precio del bono y su tasa de interés.
La fórmula para calcular el rendimiento del bono es sencilla:
Rendimiento Actual = Pago Anual del Bono / Precio de Mercado del Bono
Como podemos ver en la fórmula, los precios de los bonos están inversamente correlacionados con sus rendimientos. Cuando uno sube, el otro siempre baja.
Además de las tasas de interés, otro factor importante que impacta esta relación es el riesgo. Los inversores esperan un rendimiento más alto para compensarlos por asumir un mayor riesgo.
Por ejemplo, un bono de una empresa que podría declararse en quiebra dentro del próximo año tendrá un descuento significativo respecto a su precio de emisión original y ofrecerá un rendimiento de dos dígitos. Esto puede atraer a algunos inversores dispuestos a asumir el riesgo para disfrutar de un rendimiento total elevado, tanto por los intereses como por la posibilidad de que el precio del bono aumente.
La oferta y la demanda también pueden afectar los precios y rendimientos de bonos. Generalmente, cuando los inversores tienen miedo, venden sus acciones y compran bonos para proteger su dinero. Este aumento en la demanda eleva los precios de los bonos en el mercado secundario y, a su vez, reduce sus rendimientos.
Vimos un ejemplo perfecto de esto en marzo de 2020. Los precios de bonos subieron cuando los mercados cayeron debido a los temores por la pandemia de COVID-19. Es importante recordar que los precios del mercado se ajustan constantemente.
Los bonos son menos riesgosos que las acciones y proporcionan un flujo constante de ingresos. Por estas razones, los bonos tienen un lugar en la mayoría de las carteras de inversión, ya sea como un porcentaje permanente de la cartera o como una asignación táctica cuando ciertas condiciones del mercado los hacen más atractivos que las acciones.
Los fondos mutuos son otra forma de invertir en bonos, y junto con los fondos cotizados en bolsa (ETFs), facilitan la inversión en bonos. Los ETFs suelen ser la opción más sencilla para inversores individuales, ya que ofrecen una forma líquida de invertir en un gran paquete de bonos y reducir aún más los riesgos. Public.com permite comprar y vender acciones y ETFs de forma gratuita y sencilla, y es nuestro corredor recomendado para comenzar a operar.
Los bonos pueden parecer complejos al principio, pero una vez que los entiendes mejor y consideras sus beneficios, es claro que cada inversor debería tener algunos bonos en su cartera de inversión a largo plazo.
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