Política Monetaria y el Banco Central: Funcionamiento y Herramientas

La Reserva Federal y el banco central del país pueden influir en la cantidad de dinero (o suministro de dinero) y crédito en la economía estadounidense mediante la política monetaria. La Reserva Federal tiene muchos objetivos, pero su principal meta es promover el empleo (menos del 6% de desempleo), precios estables (2 al 3% de inflación), buscar un crecimiento económico saludable (aumento del 2-3% del PIB) y estabilizar tipos de interés a largo plazo moderados (han actuado como reguladores bancarios desde 2009), para así prevenir crisis financieras como la de 1907 (su objetivo principal es la inflación, el desempleo viene después). La Fed tiene un mandato dual, pero se enfoca en la inflación/deflación primero antes que en el empleo.

Con la política monetaria, la Fed puede mantener precios estables, apoyando así condiciones para un crecimiento económico y empleo a largo plazo. La diferencia entre política monetaria y fiscal es que la fiscal se refiere a impuestos y al endeudamiento y gasto gubernamental. Los bancos centrales son independientes de otros responsables de políticas (gobierno), separándose así de la política fiscal. La Fed está sujeta a supervisión del Congreso, pero no necesita aprobación del presidente o cualquier otra persona en el gobierno para sus decisiones.

El papel fundamental de la Reserva Federal es ser el prestamista de última instancia, lo que significa que no quieren proporcionar liquidez a los bancos para prevenir fallos bancarios como el de 1907. Si quieren ser el último prestamista, deben tener alguna herramienta para hacerlo.

Una de las herramientas se llama tasa de fondos federales (el tipo que cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo). Esta es importante porque les da el poder de influir en el nivel de tipos de interés del mercado a corto plazo. Ajustando esta tasa, la Reserva Federal también puede influir en tipos de interés a largo plazo y en precios clave de activos.

La política monetaria se puede dividir en dos tipos amplios, que son:

• Expansiva: Aumenta la oferta monetaria para reducir el desempleo
• Contractiva: Hace lo opuesto y disminuye la oferta monetaria

Aumentar la oferta monetaria significa tipos de interés más bajos, lo que incrementa el gasto del consumidor, estimulando así el crecimiento económico. Si disminuye la oferta monetaria, aumentará el desempleo, se reducirá el crédito y bajarán los gastos de los consumidores.

Un buen ejemplo de política monetaria contractiva fue en la década de 1980 cuando la Reserva Federal aumentó los tipos de interés, causando una recesión (lo hicieron para controlar la inflación desbocada).

(FOMC) significa Comité Federal de Mercado Abierto. El FOMC es quien formula la política monetaria del país. El FOMC está compuesto por siete miembros de la Junta de Gobernadores, el presidente del banco de la Reserva Federal de Nueva York y los presidentes de otros cuatro bancos de reserva que ejercen en un sistema rotativo anual. El FOMC se reúne aproximadamente 8 veces al año en la capital para discutir el panorama de la economía estadounidense y las opciones de política monetaria.

Hay muchos instrumentos de política monetaria que utiliza la Fed, tales como:

1. Operaciones de mercado abierto
2. Tipos de interés de referencia
3. Tasa de descuento
4. Requisitos de reservas

Las operaciones de mercado abierto son la más utilizada, ya que la Fed no puede decidir por su cuenta con quién hará negocios (se llama mercado abierto por algo). Básicamente consisten en comprar y vender valores/ganancias del gobierno en el mercado abierto con dealers que compiten en base al precio. Haciendo esto, pueden contraerlo (vendiendo bonos significa que el gobierno mantendrá el dinero en lugar de circular) o expandirlo (comprando bonos a corto plazo de las personas y dándoles dinero más intereses por los bonos en los que han invertido).

Los tipos de interés de referencia (ej: fondos federales) pueden afectar la demanda de dinero ya sea aumentando o disminuyendo el costo de pedir prestado. Esto significa menos pasivo, lo que incentiva a las empresas a contraer más deuda para invertir en crecimiento. En esencia, esto hará que los consumidores realicen más compras, las empresas contraten y expandan, y los consumidores inviertan en acciones o activos a largo plazo en lugar de mantener su dinero en el banco (¿por qué mantendrían dinero en el banco cuando hay mejores lugares que pueden promover el crecimiento de sus activos?).

La tasa de descuento, que es el tipo de interés cobrado por la Reserva Federal a las instituciones de depósito por préstamos a corto plazo (esto influye en el tipo al que los bancos prestan entre sí, así como en cuentas de ahorro, préstamos estudiantiles, hipotecas, etc.) es la herramienta favorita de la Fed. Esto ocurre cuando el FOMC establece una tasa más alta que la de fondos federales para que los bancos puedan pedir prestado entre sí en lugar de a la Fed.

Los requisitos de reservas son porciones de depósitos que los bancos deben mantener ya sea en las bóvedas o depositadas en las reservas del banco. Unos requisitos más altos significan menos dinero, lo cual se hace para controlar la inflación. Si no fuera por estos requisitos, los bancos prestarían el 100% del dinero depositado por los consumidores. Esto fue realmente bastante común antes de 1913, y muchas personas no podían retirar efectivo de sus propios bancos.

El dinero y el crédito pueden afectar numerosos factores que nos rodean, como los tipos de interés y el rendimiento de la economía estadounidense. Hay muchas formas de aplicar la política monetaria para tener mejor control sobre el desempeño de la economía.

La expansión cuantitativa (compra de diversos activos financieros a bancos comerciales) eleva el precio de los valores, por lo tanto disminuye sus rentabilidades, así como aumenta la oferta monetaria total.

La facilidad cuantitativa implica la compra de activos del sector privado para impulsar la liquidez (qué tan rápido puede convertirse en efectivo).

Finalmente, existe la señalización, que le dice a los mercados que no se preocupen por cambios en la política porque prometen no cambiar los tipos de interés durante un número determinado de trimestres.

Realizar la política monetaria del país es la labor del Banco de la Reserva Federal. Está hecho para perseguir un buen porcentaje de empleo, supervisar y regular otros bancos, asegurar la seguridad y proteger los derechos crediticios de las personas, mantener los mercados y precios financieros, prestar servicios financieros al gobierno de EE.UU., instituciones, instituciones oficiales extranjeras, jugar un rol en operar y supervisar los sistemas de pago nacionales, y mucho más.

La política fiscal casi siempre es expansiva, sin embargo, durante la Gran Recesión la política fiscal se volvió contractiva cuando debería haber sido expansiva. Esto fue porque los políticos se preocuparon demasiado por la deuda de EE.UU. (¿irónico, no?). Fue una buena cosa que la Fed usara expansión cuantitativa para aumentar la oferta monetaria en ese momento.

En un mundo ideal, las políticas fiscal y monetaria deberían trabajar juntas, pero nunca sucederá ya que el principal objetivo de la Fed es controlar la inflación.