El Sistema de la Reserva Federal ha sido el banco central de los Estados Unidos desde 1913. Desde su formación, el banco proporciona un sistema financiero y monetario más flexible, seguro y estable.
Actualmente, las principales funciones de la Reserva Federal son influir en las condiciones monetarias y crediticias de la economía para perseguir precios estables, empleo máximo y tasas de interés a largo plazo moderadas.
La Reserva Federal utiliza tres herramientas monetarias principales:
Estas herramientas se utilizan para influir en la oferta y demanda de balances en instituciones de depósito y, por ende, alterar las tasas de interés.
Los cambios en la tasa de fondos federales pueden desencadenar una cadena de eventos y afectar variables económicas tales como:
“El término ‘política monetaria’ se refiere a las acciones emprendidas por un banco central, como la Reserva Federal, para influir en la disponibilidad y el costo del dinero y el crédito con el fin de promover objetivos económicos nacionales.” (Committee, 2011 P1).
El Acta de la Reserva Federal establece el objetivo de la política monetaria, especificando que el Comité Federal de Mercado Abierto y la Junta de Gobernadores deben promover precios estables, empleo máximo así como tasas de interés moderadas.
Las operaciones de mercado abierto son una de las herramientas monetarias que la Reserva Federal utiliza para implementar la política monetaria. Consisten en la compra y venta de bonos del gobierno para controlar el dinero en la economía.
Cuando hay inflación en la economía, la Reserva Federal vende bonos del gobierno al mercado financiero para retirar dinero en circulación y controlar la inflación y las altas tasas de interés. Por otro lado, la Reserva Federal puede utilizar operaciones de mercado abierto para impulsar la inversión y crear más oportunidades de empleo, comprando bonos del mercado financiero.
El sistema financiero moderno es interdependiente y complejo, y puede ser vulnerable a perturbaciones económicas sistémicas a gran escala.
Un anuncio por parte de la Reserva Federal de que aumentará la tasa de fondos federales inmediatamente desencadenará aumentos en las tasas de interés a corto y largo plazo, precios de acciones y el valor del dólar en el mercado de divisas.
Estos cambios afectarán las decisiones de gasto de empresas y hogares, influyendo en la demanda agregada y, por extensión, en toda la economía.
Las noticias económicas y declaraciones de funcionarios tienen un mayor efecto en las tasas de interés a corto plazo. Los cambios en estas tasas afectan a su vez las tasas de interés a largo plazo, como bonos corporativos, letras del Tesoro, hipotecas de tasa fija, préstamos para automóviles y otros préstamos comerciales.
Los cambios en las tasas de interés a largo plazo afectan los precios de las acciones, lo que puede influir en la riqueza de los hogares. Los inversores generalmente evalúan sus rendimientos de inversión en acciones y bonos.
Si hay una disminución en las tasas de interés a largo plazo:
La disminución en las tasas de interés sugiere a los inversores que las ganancias serán mayores y la economía será más fuerte en el futuro, lo que incentiva la inversión en el país, aumentando la demanda agregada y las oportunidades de empleo.
Los cambios en la política monetaria también afectan las tasas de cambio del dólar estadounidense en el mercado de divisas.
Un aumento en las tasas de interés en Estados Unidos hace que los rendimientos de los activos en dólares sean más atractivos, llevando a una mayor demanda del dólar en los mercados de divisas.
Este aumento en el valor del dólar:
Por el contrario, una disminución en las tasas de interés reduce el valor de cambio del dólar, lo que resulta en:
Los cambios en la política monetaria también afectan las oportunidades de inversión dentro del país. Normalmente, la política monetaria influye en el valor de los activos financieros, lo que a su vez afecta una amplia gama de decisiones de gasto.
Por ejemplo:
Estos factores estimulan diversos tipos de gasto, ya que la inversión se vuelve más atractiva debido a los menores costos de financiamiento.
Además:
Una disminución en las tasas de interés también:
Todos estos efectos fortalecen el crecimiento de la demanda agregada.
Una disminución en las tasas de interés de los préstamos al consumidor:
Por otro lado, cuando la Reserva Federal aplica una política monetaria restrictiva, ocurre el efecto contrario.
Este documento utiliza gráficos para ilustrar políticas monetarias restrictivas y expansivas, con el fin de mejorar la comprensión sobre cómo la política monetaria desencadena una cadena de efectos en la economía.
La ilustración en la Figura 1 revela la demanda de dinero, que tiene una pendiente descendente. La curva de oferta monetaria es una línea vertical, ya que la Junta de la Reserva Federal controla la oferta monetaria doméstica. Las tasas de interés se etiquetan como ro y el equilibrio de las tasas de interés está influenciado por la interacción de la demanda y oferta de dinero.
El gráfico en la Figura 2 muestra una política monetaria restrictiva que lleva a la reducción de la oferta monetaria en la economía. La oferta monetaria se desplazará de derecha a izquierda, de Mo a M, y la disminución en la oferta monetaria aumentará las tasas de interés. En 1994, la Reserva Federal utilizó operaciones de mercado abierto para reducir la oferta monetaria de Mso a Ms1, y la disminución en la oferta monetaria aumentó las tasas de interés del mercado de ro a r1.
La Figura 3 revela la relación entre las tasas de interés y la inversión. Con un aumento en las tasas de interés, habrá una disminución en la inversión porque será más costoso para las empresas pedir dinero prestado, lo que llevará a una reducción en las oportunidades de inversión. El aumento en las tasas de interés de r0 a r1 disminuye la inversión de lo a l1.
Esencialmente, la inversión es un componente importante de la demanda agregada y el PIB. Por lo tanto, una disminución en la inversión debido a altas tasas de interés llevará a una reducción en la demanda agregada y, a su vez, en la producción total. Sin embargo, esto disminuirá la tasa de inflación. Por el contrario, una disminución en las tasas de interés aumentará las oportunidades de inversión porque será menos costoso pedir préstamos bancarios. La disminución en las tasas de interés aumentará el incentivo para pedir préstamos, lo que lleva al aumento de la inversión en nuevo capital. Además, la disminución en las tasas de interés aumentará la demanda agregada y, por ende, las tasas de inflación.
Por otro lado, una política monetaria expansiva aumenta las tasas de interés debido al aumento en la oferta monetaria. Como se revela en la Figura 4, el aumento en las tasas de interés…
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