Paul Haarman explica que algunos economistas creen que el gobierno debe estimular la demanda agregada a través de la política fiscal, mientras que otros consideran que la política monetaria es más efectiva. En Estados Unidos, el Congreso ha optado por una combinación de factores monetarios y fiscales para sus planes económicos, a diferencia de las dos escuelas de pensamiento principales. Teniendo esto en cuenta, parece inevitable que muchos países del mundo pronto abandonen sus políticas económicas actuales para adoptar diferentes combinaciones de estos dos tipos de políticas.

La política fiscal implica gastos gubernamentales y recortes de impuestos para impulsar el crecimiento económico. El impulso de la política presupuestaria ocurre cuando hay un colapso en la demanda agregada, lo que causa inflación. En contraste, la política fiscal actúa restringidamente cuando la demanda agregada es alta, pero la economía no crece rápidamente. Según Paul Haarman, esto sucede durante períodos de crecimiento económico. Como resultado, la política fiscal puede mantener el crecimiento económico, prevenir una inflación peligrosa y estimular una economía ya en auge.

La política monetaria implica que la Reserva Federal cambie las tasas de interés para controlar la oferta monetaria. Una reacción a esto puede ocurrir debido a la decisión del banco central de aumentar o disminuir las tasas de interés. El impulso de la política monetaria ocurre cuando hay inflación, mientras que la política monetaria actúa restringidamente cuando no hay crecimiento en la demanda agregada o se presenta una deflación negativa.

Cuando la inflación aumenta y el crecimiento del PIB es fuerte, la Reserva Federal implementa tasas de interés más altas. Esto causará una mayor oferta monetaria, incrementando la demanda agregada al aumentar la inversión y el gasto de consumo por parte de los ciudadanos. Esto eleva los precios sin afectar la producción real, ya que el PIB nominal (PIB en dólares) no ha disminuido.

Aunque el caso a favor de la política fiscal no es el más sólido, ha sido el más ampliamente aceptado en las últimas décadas debido a su éxito durante las recesiones económicas. Por ejemplo, en febrero de 1937, la administración Roosevelt aprobó el “New Deal” para combatir una recesión en todo Estados Unidos. Además, el gobierno también aprobó medidas para aumentar el gasto y reducir los impuestos durante la Segunda Guerra Mundial.

El caso a favor de la política monetaria es mucho más débil, ya que analiza la economía desde una perspectiva de demanda agregada. Normalmente, el gobierno no proporciona una ayuda real para estimular la demanda agregada.

En cambio, el banco central se centra en la estabilidad de precios al reducir las tasas de interés por debajo de los niveles de equilibrio del mercado. Esta acción disminuye las presiones inflacionarias en la economía al incrementar los ahorros y reducir el gasto. Esto baja los precios sin provocar una contracción real de la producción o pérdida de empleos. Además, como señala Paul Haarman, incluso si el banco central permitiera que la economía se enfríe por completo, siempre existe la posibilidad de que entre en una trampa deflacionaria peligrosa.

Una de las formas más efectivas que ha utilizado el gobierno para aumentar el crecimiento económico y prevenir la inflación es implementando políticas fiscales. La política fiscal puede ayudar a estimular el crecimiento económico rápidamente cuando la demanda agregada es débil, gracias al cierre de lagunas y reacciones oportunas. Para lograr esto, un formulador de políticas fiscales debe actuar rápidamente para corregir desequilibrios en la demanda agregada durante las primeras etapas de la recuperación económica.