En lugar de mantener reservas de oro, otros países acumularon reservas de dólares estadounidenses; los bancos centrales mantendrían tipos de cambio fijos entre sus monedas y el “greenback”. Tras finalizar la guerra, los gobiernos reestructurados de las antiguas potencias del Eje también acordaron utilizar dólares para sus reservas monetarias.
Una moneda reserva es una moneda extranjera que un banco central o el tesoro mantiene como parte de las reservas oficiales de divisas de su país. Los países mantienen reservas por varias razones, incluyendo:
Antes de que Estados Unidos entrara en la Segunda Guerra Mundial, el país servía como proveedor de armas y otros bienes para los Aliados. La mayoría de los países pagaban en oro, convirtiendo a EE.UU. en propietario de la mayor parte del oro al finalizar la guerra.
Un retorno al patrón oro se hizo imposible a medida que los países agotaban sus reservas. El Federal Reserve Act de 1913 creó el Banco de la Reserva Federal para responder a la falta de fiabilidad y estabilidad del sistema monetario anterior, basado en billetes emitidos por bancos individuales.
En 1944, durante la Segunda Guerra Mundial, 44 naciones se reunieron y decidieron vincular sus monedas al dólar estadounidense, siendo EE.UU. la potencia más fuerte entre los Aliados. Como resultado del Acuerdo de Bretton Woods, el dólar estadounidense fue oficialmente reconocido como la moneda reserva mundial, respaldado por las mayores reservas de oro del mundo.
Un banco central u otras autoridades monetarias de un país utilizarán sus activos de reserva disponibles para financiar actividades de manipulación monetaria dentro de la economía nacional. Los bancos centrales también mantendrán reservas internacionales, que son fondos que los bancos pueden transferirse entre sí para satisfacer transacciones globales.
Las reservas pueden ser:
Una moneda reserva en grandes cantidades protege a un país contra una crisis de balanza de pagos. Una caída en el tipo de cambio de un país significa que las importaciones serán más caras y afectará al comercio internacional.
La moneda reserva se refiere a la moneda que se mantiene en cantidades significativas por gobiernos e instituciones como reservas para divisas o para liquidar obligaciones de deuda internacional.
Un país cuya moneda se utiliza ampliamente como reserva obtiene el estatus de moneda reserva. Este estatus se basa en el tamaño y la fortaleza de la economía estadounidense y en la dominación de los mercados financieros de EE.UU.
La pandemia de COVID-19 provocó un resurgimiento en la manipulación monetaria, con economías avanzadas como Suiza y Taiwán comprando dólares, euros y otras monedas reserva para depreciar sus propias monedas.
La centralidad del dólar en el sistema de pagos globales también aumenta el poder de las sanciones financieras estadounidenses. Casi todo el comercio realizado en dólares estadounidenses, incluso entre otros países, puede estar sujeto a sanciones estadounidenses, ya que son gestionadas por los llamados bancos correspondientes con cuentas en la Reserva Federal.
Mediante el corte de la capacidad de transaccionar en dólares, Estados Unidos puede dificultar las operaciones comerciales a quienes incluye en su lista negra. Por ejemplo, a raíz de la invasión rusa de Ucrania en 2022, sanciones estadounidenses sin precedentes desconectaron a Rusia del dólar, congelando $300 mil millones en activos del banco central ruso y desencadenando un impago en la deuda soberana del país.
Hoy en día, el dólar estadounidense no es la única moneda reserva designada por el FMI y otras organizaciones globales. El euro, el renminbi chino, el yen japonés y la libra esterlina británica son todas monedas reserva populares, debido al tamaño de sus economías.
Aunque algunos expertos argumentan que el beneficio es modesto, señalando que otros países desarrollados pueden pedir prestado a tasas similares, el estatus del dólar sigue siendo dominante.
Según un informe del Congressional Research Service, el dólar es la moneda dominante en las transacciones internacionales, desempeñando un papel desproporcionado en relación con la participación de EE.UU. en el PIB mundial. Sin embargo, esta dominación no debería darse por sentado, y el informe concluye con una discusión sobre posibles desafíos al estatus del dólar.
Un caso destacable es el del Banco Nacional Suizo (SNB), el banco central de Suiza. El franco suizo es considerado una moneda refugio, por lo que suele apreciarse durante períodos de estrés en los mercados.
Tras la crisis de 2008 y durante las primeras etapas de la crisis de la zona euro, el franco suizo (CHF) se apreció bruscamente. Después de acumular reservas durante 15 meses hasta junio de 2010, el SNB dejó que la moneda se apreciara.
Pero fue Estados Unidos quien ganó la partida y colocó al dólar en el centro del comercio mundial. En 1931, Gran Bretaña fue forzada a abandonar completamente el patrón oro tras ataques especulativos contra la libra.
Durante la Gran Depresión en la década de 1930, el comercio se redujo considerablemente y el patrón oro colapsó.
Países no presentan una solicitud para que sus monedas se conviertan en monedas reserva, y no existe organización internacional que confiera este estatus.
Por tanto, cuanto mayores sean las reservas, mayor será la capacidad del banco central para suavizar la volatilidad de la Balanza de Pagos y asegurar un suavizado del consumo a largo plazo.
La moneda reserva puede también incluir valores extranjeros, depósitos y préstamos en moneda extranjera.
Estados Unidos también se ve perjudicado por la manipulación monetaria - cuando otro país mantiene artificialmente bajo el valor de su moneda para mantener un gran superávit comercial. Si un país mantiene el valor de su moneda artificialmente baja acumulando reservas en dólares, sus exportaciones se volverán más competitivas, mientras que las exportaciones estadounidenses serán comparativamente más caras.
China ha sido históricamente uno de los peores infractores, aunque la mayoría de los expertos coinciden en que no ha intervenido fuertemente para mantener artificialmente bajo el valor de su moneda en los últimos años.
Si una institución no cumple con los requisitos, puede recurrir a otros bancos para obtener financiación adicional. Cuando la gente se refiere a que la Reserva Federal sube o baja los tipos de interés, se refieren al tipo de interés de los fondos federales.
Estas reservas se redondean al millar de millones más cercano; incluyen oro, dólares estadounidenses y otras monedas reserva. Según datos históricos, en 1999, el 71% de las reservas oficiales de divisas en todo el mundo estaban en dólares, mientras que el 17.9% estaban en euro, el 2.9% en libra esterlina y el 6.4% en yen japonés.
Aunque algunos consideran prematuro o erróneo predecir caídas dramáticas en los precios de los activos estadounidenses, muchos expertos coinciden en que el estatus del dólar como moneda reserva mundial enfrenta desafíos.
El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha argumentado que la participación declinante de Estados Unidos en la economía mundial y el surgimiento de otras monedas como el euro y el yen han erosionado la ventaja estadounidense.
El dólar estadounidense ha servido como la moneda reserva mundial durante casi un siglo, asumiendo el rol que anteriormente tenía la libra esterlina británica.
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