Activos de Reserva y su Impacto en la Economía y el Mercado de Divisas

En la era actual de globalización y creciente comercio internacional, cada país se esfuerza por tener un balance de pagos favorable y una moneda estable en el mercado internacional. Al igual que en cualquier otro mercado, el tipo de cambio de una moneda está determinado principalmente por las fuerzas de demanda y oferta. Para mantener la estabilidad de su tipo de cambio, un país puede optar por comprar sus propias monedas en el mercado internacional para reducir su oferta, utilizando sus activos de reserva.

En finanzas, los activos de reserva se refieren a monedas extranjeras poseídas y controladas por el banco central de un país. A los bancos centrales se les encomienda utilizar la moneda de reserva según lo consideren conveniente para beneficiar a la economía local. Se espera que una moneda de reserva sea una moneda universalmente aceptada cuyo valor sea relativamente estable a lo largo del tiempo. El dólar estadounidense es la moneda de reserva más preferida. Otras monedas importantes incluyen el euro y la libra esterlina (GBP).

El banco central de un país puede utilizar los activos de reserva que controla de varias maneras.

Los activos de reserva pueden utilizarse para influir en el tipo de cambio de la moneda local frente a las monedas internacionales. Los países pueden hacer esto independientemente de que su tipo de cambio sea fijo o flotante. En el caso de un tipo de cambio fijo, un país anclará el tipo de cambio de su moneda a una moneda de reserva. Anclar la moneda local a otra significa que el valor de la moneda local se ajustará al mismo ritmo que la otra moneda.

En este caso, cuando el gobierno local quiere aumentar el valor de su moneda, utiliza los activos de reserva para comprar su propia moneda en el mercado internacional. A su vez, la demanda de la moneda local aumenta junto con su valor. El objetivo principal del anclaje cambiario es eliminar la inflación o los cambios en las tasas de interés que afectan al comercio entre dos economías.

Para los países cuyo tipo de cambio es flotante, los bancos centrales utilizan los activos de reserva para ajustar sus monedas en relación con la moneda de reserva. Si un país quiere debilitar su moneda para hacer sus exportaciones competitivas en el mercado internacional, venderá su moneda para comprar activos de reserva. Por el contrario, si quiere aumentar el valor de su moneda, utilizará los activos de reserva para comprar su moneda en el mercado internacional.

Otra función de los activos de reserva es reforzar la economía en caso de desastres naturales o provocados por el hombre. En tales situaciones, las actividades económicas en el país pueden quedar paralizadas, lo que reduce significativamente las exportaciones. Como consecuencia, disminuye la ganancia de divisas en el mercado internacional. Los bancos centrales utilizan los activos de reserva para garantizar que haya suficiente liquidez de moneda extranjera para la importación.

Además, en tales situaciones, los inversores pueden abandonar el país retirando sus fondos de los bancos locales. La escasez resultante de moneda extranjera reducirá el valor de la moneda local. Los bancos centrales pueden utilizar los activos de reserva para comprar la moneda local y prevenir una hiperinflación y mantener estable la moneda local.

Los activos de reserva de un país también se utilizan para cumplir con sus obligaciones financieras, como el pago de deudas. Cuando un país se endeuda en los mercados internacionales, los pagos de intereses generalmente se exigen en la moneda de reserva. Los acreedores prefieren la moneda de reserva porque les garantiza que sus flujos de efectivo están protegidos contra una inflación acelerada. Por lo tanto, tener activos de reserva adecuados da confianza a los inversores y acreedores de que su capital está protegido.

Existe un límite mínimo de activos de reserva que se recomienda que mantenga un país. Este umbral mínimo está destinado a asegurar que, en caso de cualquier choque económico, el país pueda financiar las importaciones esenciales a corto plazo. Además, las reservas mínimas deben cubrir todas las obligaciones de deuda del país durante aproximadamente un año.

Por lo tanto, cuando los activos de reserva que posee un país están disminuyendo, podría indicar que la economía está experimentando choques y los bancos centrales han intervenido para mitigarlos. Cuando estos niveles siguen disminuyendo, significa que los choques económicos que se están experimentando no se están reduciendo.

Considerando que los activos de reserva aumentan cuando las cuentas del balance de pagos mejoran, una caída en los activos de reserva señala que un país está convirtiéndose cada vez más en un importador neto. Una reducción en el número de exportaciones o una caída en el valor de las exportaciones resulta en importaciones netas. En cualquier caso, implica que el nivel de vida del país ha empeorado y el desempleo está en aumento.

Todos estos factores apuntan hacia una economía en contracción. Por el contrario, un aumento constante en los activos de reserva implica que el país es un exportador neto, lo que podría aumentar la cantidad de exportaciones o mejorar la calidad a través de valor agregado. Estos dos factores indican una economía en crecimiento con posibles condiciones del mercado laboral en mejora.

Además de la influencia directa en el tipo de cambio mediante la compra y venta de activos de reserva, aquí hay algunas de las formas en que los cambios en los niveles de los activos de reserva de un país impactan en su moneda.

Niveles más altos de activos de reserva muestran que el país está bien preparado para hacer frente a cualquier choque económico imprevisto. Para los inversores, esto es una señal de estabilidad y los anima a invertir en el país, lo que lleva a una reducción del desempleo y al crecimiento económico. Así, los aumentos en los niveles de activos de reserva conducen a la apreciación de la moneda.

Por el contrario, una caída persistente en los activos de reserva es negativa para la moneda. La reducción de los activos de reserva es un indicador de que la moneda local está bajo presión y los bancos centrales están vendiendo activos de reserva para estabilizar la moneda. De manera similar, podría significar que las exportaciones en la economía han estado disminuyendo con el tiempo. Ambas situaciones apuntan hacia una economía adversamente afectada.

En Estados Unidos, los datos sobre activos de reserva se publican mensualmente por la Junta de la Reserva Federal, mientras que en la Unión Europea, los publica el Banco Central Europeo. El FMI publica datos sobre los saldos globales de activos de reserva.

El anuncio más reciente de los datos de activos de reserva de la Unión Europea tuvo lugar el 15 de septiembre de 2020 a las 10:00 AM GMT. El anuncio se puede acceder en Investing.com. La captura de pantalla a continuación muestra los activos de reserva mensuales de Investing.com. A la derecha hay una leyenda que indica el nivel de impacto que tiene la información (FI) en el euro (EUR).

Como se puede observar, se espera una baja volatilidad tras la publicación de los datos de activos de reserva.

En agosto de 2020, los activos de reserva totales de la UE fueron de 915.08 mil millones en comparación con 923.07 mil millones en julio de 2020.

Antes de la publicación de los datos de activos de reserva por parte del Banco Central Europeo, el par EUR/USD se negociaba en una tendencia neutral. La media móvil de 20 períodos se estaba aplanando con velas formándose justo alrededor de ella.

Después del anuncio de noticias, el par formó una vela “Doji” de 5 minutos. Posteriormente, el par adoptó una tendencia alcista con velas cruzando y formándose por encima de la media móvil ascendente de 20 períodos.

El total de activos de reserva que un país posee es un indicador crucial de su salud económica y de su condición de balance de pagos. Pero como se puede ver en los análisis anteriores, este indicador no tiene un impacto significativo en la acción de precios en el mercado de divisas. Esperamos que este artículo haya sido informativo. Háganos saber si tiene alguna pregunta en los comentarios a continuación. ¡Salud!